方正证券农林牧渔行业研究周报

猪价连续两周反弹,反弹幅度有限:
    1根据生猪成长周期推算,年初仔猪腹泻疫病大量死亡导致大猪出栏在5、6月份会出现不足,猪价会反弹,但是由于养殖链条信息十分透明,养殖户通过压栏希望将猪卖上好价,导致5、6月份存栏生猪中大猪居多,猪价表现持续低迷。
    2养殖户、屠宰企业在信息透明的条件下开始博弈,由于饲料成本压力,养殖户会率先奔溃,加速大猪出栏,导致6月上旬大猪滞销的局面,目前大猪存栏逐步减少,猪价开始反弹;3、4月份仔猪成活率回到正常水平,对应生猪9月份出栏,所以猪价反弹幅度有限。
    3猪价反弹带动补栏,存栏量高位,饲料行业持续景气,预期全年饲料可保持高增长状态,与此前景气度到三季度判断有所不同。
    4推荐饲料企业唐人神(002567)、大北农(002385),关注畜禽养殖企业雏鹰农牧(002477)、新五丰(600975)、大康牧业(002505)等。